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《中国记者》杂志

2019-09-16 21:18 来源:中国西藏

  《中国记者》杂志

  “法国是引进中国电影最多的欧洲国家,中国是法国电影第一大海外市场。突尼斯目前橄榄种植面积达180万公顷,占全国可耕种面积的2/5,共计种植橄榄树8000万株,全国农业劳动人口中有20%从事与橄榄油生产有关的活动。

阿布扎比中文学校的教师张雁在接受本报记者采访时说:“这些小朋友刚刚学习中文不久,在阿联酋英语和阿拉伯语的语言环境比较多,中文的语言环境相对较少,他们都很聪明,但也很害羞,利用书展的机会,不仅能让孩子们多说中文,还能让孩子们多多接触中国文化,通过一本本书籍播撒友谊的种子。此外,中心停刊三年的双语期刊《塞纳河上的中国》也借中心成立15周年之际重新启动。

  该文作者仅在文中对“有宗教宣传目的的资料”的界定存在疑问,写了一句“那《圣经》呢?”。  大到青花大盘、青花瓶,小到精致的青瓷碗盏,麒麟、蝙蝠、飞龙等中国艺术元素在琳琅满目的中国瓷器上交相呼应,甚至有的瓷器上还绘制着“赤壁图”和苏东坡的《赤壁赋》,让人仿佛置身在国内专业瓷器博物馆。

  北大120周年法国校庆仪式现场(图片:何蒨)人民网巴黎3月27日电(何蒨)3月26日,北京大学120周年校庆活动法国站启动仪式在国立巴黎高等矿业学院举行,北大前校长、中科院院士、北大校友会名誉主席及北大现代农学院院长许智宏和北京大学医学部党委副书记、北大校友会秘书长李文胜亲赴巴黎参加活动。除对翻译作品进行资助外,中国还着力推动“一带一路”沿线国家汉语教材推广、境外参展、出版物数据库建设等项目,全面提升中国出版产品在这些国家的影响力和市场份额。

因此,酒店更加期盼能有代表中国最高等级的厨师和菜品的到来,而中国的“欢乐春节”活动就是一个非常好的契机,这不仅可将地道的中国特色美食展现给食客,也会通过中国的“春节文化”让突尼斯民众进一步了解中国不同区域菜品特点与风俗习惯,进而感知更多的中国节庆气氛与文化传统。

  平安夜晚餐是法国人最重要的一顿饭,其丰盛与否被视为年景好坏的象征,一个家庭通常平均要花费600欧元。

  不过,由于反对派政党半年前就强力要求临时政府尽快下台,而且确定10月23日的最后期限早已超过,临时政府仍在坚持全面达成“政治路线图”后辞职的条件,致使要求临时政府更迭的游行示威、静坐绝食活动频繁发生,严重影响了临时政府的行政能力,各派别的政治角力呈白热化趋势。  红色的灯光投射在古罗马斗兽场圆弧型的外墙上,如同覆盖上了一层红色的丝绸,灯光打出的“中意友谊”4个隶书大字在外墙上格外醒目。

  首都突尼斯城市中心的布尔吉巴大街全天禁止车辆通行,林荫道及两侧行车道成为集会与游行的场所,“呼声运动”、伊斯兰复兴运动、人民阵线等主要政治党派分别组织了几千人的集会与游行活动。

  希望旅西青年侨胞们都能以切身利益同祖国的发展、民族的振兴、文明相结合,青年是希望也是未来的中坚力量,在传承与重任之下,希望西青年联合总会能成为侨胞融入发展的领头羊,中西民间交往的彩虹桥!(责编:王欲然、常红)他强调,意方非常重视吴邦国委员长的此次访问,当今的中国是世界稳定的重要因素,此访一定会开启意中议会合作的新篇章。

  三是突尼斯近两年来安全局势始终令人担忧,恐怖组织和犯罪集团活动猖獗,部分地方治安机构遭暴徒袭击,政府持续展开的清剿行动遭武装抵抗,民众恐慌情绪明显上升。

  当时还制定了措施,要加强垃圾分类回收,减少填埋数量,并计划在维苏威火山附近建设一座焚烧厂。

  他强调,中国经济增长带动了其他国家的积极发展。据悉,中国文化部“欢乐春节—行走的年夜饭”品牌活动是“欢乐春节”的重要活动之一,由文化部和世界中餐业联合会联合打造。

  

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千亿市值蒸发 百丽国际低价私有化11万员工命运待决

2019-09-16 00:30:00 和讯名家  面包财经
突尼斯巴尔多国家博物馆是该国规模最大、文物门类最多、臧品最丰富的室内历史展馆,图为馆内展出的内具有历史意义的古罗马时期马赛克壁画。

    本文首发于微信公众号:面包财经。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

  十多万员工、两万多家店铺,即将以私有化从港股谢幕的昔日“鞋王”——百丽国际体量依然庞大。但在同店销售额不断下滑、员工成本却持续上涨的背景下,庞大的店铺和员工数量——这些曾经让百丽成功的因素,正压得百丽喘不过气来。

  根据要约,百丽国际私有化估值为531亿港元,不仅较其巅峰时刻的总市值减少千亿,甚至低于百丽国际十年前IPO时的总市值。

  20多年前,百丽凭借“纵向一体化”的商业模式,打通从设计、生产、物流到终端销售的整条鞋业产业链,成为中国销售量最大的女鞋零售商。10年前,香港上市,在资本推动下,终端销售网点迅速扩张,总数超过两万家,覆盖超过2000家百货公司,员工总数最高时曾一度超过12万人。

  成也萧何败也萧何。在百货业鼎盛时期,百丽国际分享行业红利,市值一度超过1500亿港元。但当百货这一业态被电商和新型购物中心所冲击,百丽也成为最大的受害者之一。

  千亿市值蒸发:百丽国际低价私有化

  根据公告信息,包括百丽执行董事于武、盛放及高瓴资本、鼎晖投资组成的联合要约人,将以每股6.3港元收购百丽所有已发行股份。如果要约达成,百丽将以估值约为531.35亿港元从港交所退市。退市之后,高瓴资本将成为百丽国际的大股东。

  尽管私有化要约价格溢价较停牌前溢价19.5%,但其实并不算高。之前,银泰商业的私有化价格,较停牌前溢价42.26%。

  2013年时,百丽国际的总市值曾一度突破1500亿港元市值相比,私有化的估值与巅峰时期相比,已经蒸发了约1000亿港元。事实上,这次私有化估值甚至不及百丽2007年上市时的市值;2007年5月底,百丽上市首日时的市值为670亿港元。

  百丽低估值背后,是其较为低迷的业绩表现。2017财年中期(截至2016年8月底),百丽收入为195.26亿,同比上涨0.86个百分点,净利润为17.32亿,同比大跌19.72%。实际上,2016财年百丽净利润已大跌了38.41%。下图为面包财经根据财报绘制的百丽国际总营收与净利润:

百丽在其私有化公告中也表示,近年来,其鞋类业务遭遇了前所未有的挑战,主要销售渠道百货商场的客流量因被电商和其它新兴零售渠道等分流而锐减,其同店销售额已经连续13个季度下跌。
  百丽在其私有化公告中也表示,近年来,其鞋类业务遭遇了前所未有的挑战,主要销售渠道百货商场的客流量因被电商和其它新兴零售渠道等分流而锐减,其同店销售额已经连续13个季度下跌。

  鞋王崛起:无百不成商的时代

  百丽国际的前身,最早可以追溯到1981年,其创始人为邓耀,现年已83岁,当时主要在香港从事鞋类贸易。

  1991年,盛百椒加盟百丽担任总经理,自此,开始了长达27年的“邓盛配”时代,并着手拓展内地零售业务。当时,由于内地零售业并没有向外资开放,港资背景的百丽无法直接在内地开设零售网点。但是通过代理模式,曲线建立了自己初步的分销系统。

  1997年,百丽国际对分销系统进行整合,推行特许经营模式,百丽的销售网络迅速扩展,主要集中在百货渠道。在内地零售市场对外资开放后,特许经营模式转变为直营模式。

  当时,中国百货业正处在高速发展的黄金时期,2006年百丽的店面数量已达到3828家,不仅成为最大的女鞋零售商,同时也成为耐克和阿迪达斯体育服装业务在中国最大的代理商。

  2006年百丽拥有中国十大女鞋类品牌的其中四个品牌,百丽旗下的百丽、天美意、思加图、他她四个品牌的市场份额就高达17.7%。

  2007年百丽在香港上市,在资本的推动下,先后收购了一系列品牌;此外,百丽店面扩张的步伐也更加迅速,到2013年时,店铺数量已经超过1.9万家;2010年到2012年,百丽每年新净增门店数量甚至超过1500家。在百货业界长期有“无百不成商”的说法。下图为面包财经根据财报绘制的百丽国际历年店面数量变化:

随着网点的增加,百丽的销售收入与利润也节节攀升,2015年时,营收超过400亿元,相当于2006年的六倍多。
  随着网点的增加,百丽的销售收入与利润也节节攀升,2015年时,营收超过400亿元,相当于2006年的六倍多。

  百丽困局:同店销售不断下滑,员工成本持续上涨

  百丽国际的迅速崛起得益于其两大法宝,一是纵向一体化,从鞋品的设计、制作、物流和终端零售,进行全流程的掌控。百丽2万家销售网点悉数为直营店,同时通过收购还拥有了庞大的生产能力。

  另一个是对百货公司鞋类楼面的横向“包场经营”,百丽通常将百货公司鞋类楼面整层租赁。消费者进入百货公司,看到十多个品牌,其实都属于百丽自有或者代理的品牌,无论在哪家店消费,都成为百丽的顾客。

  从这个意义上说,百丽其实通过这一策略,拥有了百货公司的“流量”,并将这一流量变现。一纵一横,最终使得百丽登顶鞋王宝座,但百丽的商业模式有其利亦有其弊。

  随着百货的衰落及电商快速崛起的冲击,百丽的核心优势被瞬间瓦解。2017财年第三季度(2016年9月到2016年11月),百丽鞋类业务同店销售下降了13.4%。

  持续下降的同店销售,使得百丽不得不以关店应对。2016财年,百丽鞋类零售网点净减少了366家,2017财年上半年,百丽再次关闭了378家鞋类店面,按此计算,2017年百丽几乎每天关闭两家店面。

  庞大的店面和产业掌控力背后,是数量巨大的员工,持续上涨的员工成本,成为一大负担。

  截至2016年8月底,百丽员工数为116810名,虽较2016财年底减少了2251人,但员工成本占其收入的比重已高达17.3%,而在2010年时,这一数字还仅为12.21%。

  不只是百丽,同在港股上市的鞋企,达芙妮2016年营收为65.02亿港元,同比下跌22.4%,净利润为亏损8.19亿港元,上年同期为亏损3.79亿港元。2016年达芙妮销售点减少了1030个,降幅达17.36%。租金、人工及物流费用的持续上升,给其带来了巨大的挑战。

  体量庞大的百丽在鞋类业务上的转身异常艰难,但通过代理耐克、阿迪达斯等,其运动品牌、服饰业务的收入持续上涨,2017财年中期其运动、服饰收入增长了14.9%,收入占比达到了56%。

  百丽私有化后,究竟是涅槃重生,还是就此一蹶不振?无论如何,百丽总数超过11万名的员工都要面临一场巨大的变革。或许这将成为又一个经典的案例。

  最近两年,港股私有化案例越来越多,尤其是深陷困境的产业,在衰落期往往会被大资本介入,私有化之后进行深度整合。私有化要约价格与此前的收市价格通常要有较大溢价才更利于方案推进,其中不乏获利机会,百丽较低的溢价其实是特例。

    文章来源:微信公众号面包财经

(责任编辑:张倩 HF006)
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